Ⅷ货币的本质1999年诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·蒙代尔（RobertMundell）创立的最优货币区理论建立在交易成本学说之上，刘雯而在本书的框架中，刘雯我们可以基于合约理论来分析最优货币区问题，强调治理的重要性。

现有的货币经济学和国际发展经济学对货币供应量的讨论都有不足，夏搭得非在这方面，夏搭得非罗伯特·卢卡斯（RobertLucas）曾引导相关讨论关注发展中国家如何引入外国直接投资的问题。货币也是国家主权，日穿本书提供了一个基于货币是国家主权的全新最优货币区理论。

但如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，刘雯则会导致通胀上升、货币贬值。传统的中央银行在危机时强调模糊性，夏搭得非即所谓的建设模糊性（constructiveambiguity），夏搭得非而我们的新规则更强调科学性，使得中央银行学有了更坚实的科学基础。中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时，日穿需要权衡长期通缩成本（由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致）和潜在的通胀成本（由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致）。

几个国家加入一个共同货币体系的好处是，刘雯每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，刘雯而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。现代货币理论认为只要增加国家负债就增加了居民和企业的资产，夏搭得非并没有考虑国家负债的投资收益问题。

从货币是国家股权资本的视角看，日穿国家发行货币就像企业发行股票。

一个国家的最优货币供应量应该是多少？一个国家如果面临有良好回报的新投资机会，刘雯但因没有发行足够的货币提供融资而错过了新投资机会带来的经济增长，刘雯那将错失经济繁荣，非常可惜。几个国家加入一个共同货币体系的好处是，夏搭得非每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，夏搭得非而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。

我们看到，日穿在资本市场上，有些公司通过不断增发股票，其市值和股价不断上升。刘雯本文摘自《货币的本质》一书引言）责任编辑：刘锦平主编：程凯。

例如，夏搭得非美国在第二次世界大战期间，夏搭得非在应对2008年全球金融危机期间，以及应对2020年新冠疫情危机期间，通过大幅增加货币供应量，使美国的经济实力大为增强。现有的货币经济学和国际发展经济学对货币供应量的讨论都有不足，日穿在这方面，日穿罗伯特·卢卡斯（RobertLucas）曾引导相关讨论关注发展中国家如何引入外国直接投资的问题。